Инвестиции

В какие акции сейчас не страшно вкладываться

Одна из лучших глобальных идей этого года — акции низкой волатильности. Те, кто вкладывали в них в начале года, ничего не потеряли либо заметно обыграли широкий рынок акций. Посмотрим, о каких бумагах идет речь.

Глобальный уход от риска

С начала года все крупные рынки акций, включая российский, находятся под жестким давлением, показывая самую глубокую и затяжную просадку за много лет. Волны подъема случаются, но держатся недолго.

Это вызывает повышенный спрос среди инвесторов на бумаги с низкой волатильностью, которые легче переносят и локальные перегревы, и последующие откаты. Причем данный тренд явно носит глобальный характер.

В США с января S&P 500 потерял 20%, в то время как акции с низкой бетой из состава того же индекса в среднем не потеряли ничего. Они показывают +/-0% по итогам полугодия, что можно увидеть из сравнения двух графиков внизу.

В России акции низкой волатильности находится в минусе, теряя в среднем более 20% с начала года, но все равно это вдвое лучше динамики широкого Индекса МосБиржи, потерявшего около 40% с января.

Безопасные акции в США

Два основных риск-параметра акции — это ее бета (колебания относительно широкого рынка) и волатильность (стандартное отклонение). Первая измеряет долгосрочную динамику (за год или пять лет), вторая — обычно внутри дня в среднем за неделю или месяц.

Для большей уверенности можно отобрать акции, которые имеют минимальный риск в обеих метриках. Это позволит комфортно пересидеть период повышенной волатильности. Последние месяцы «индекс страха» VIX колеблется около отметки 30, что сильно выше средних исторических значений.

Ниже приведены бумаги из состава S&P 500, которые имеют 5-летнюю бету и месячную волатильность ниже рынка, показывают динамику лучше средней по индексу и фундаментально не имеют проблем (нет рекомендаций на продажу).

Преобладают акции коммунального сектора (электричество, газ, вода), также есть защитные фишки из числа фармацевтов, пищевой отрасли и табачной промышленности. Для составления диверсифицированного портфеля лучше брать по одной–две от каждого сектора.

Пример оптимального набора акций с низким риском и стабильной динамикой: Johnson & Johnson (JNJ), Coca-Cola (KO), Philip Morris (PM), Dollar General (DG) и Dominion Energy (D).

Безопасные акции в России

Аналогичное исследование по российским фишкам было сделано с меньшим таймфреймом, поскольку местный рынок гораздо более подвижный и менее стабильный. Например, бета взята за период в один год. Внутридневная волатильность — за неделю.

Топ-10 фишек с минимальной бетой и волатильностью приведен в таблице. Тут нет явного лидера среди отраслей. Выделяется только ФосАгро, растущая против рынка, но это не защитная идея в чистом виде, а следствие удачного момента.

Если собрать пятерку акций РФ, которые могли бы сформировать безопасный портфель, то на текущий момент перспективно смотрятся: МТС, префы Сургутнефтегаза, Интер РАО, Магнит и Норникель. Они неплохо себя показывают с точки зрения риск-метрик, в том числе в последнюю экстремальную неделю.

Ориентиром для инвестора, который ищет защиты от волатильности, может служить российский индекс RVI. Как и американский VIX, он последние месяцы сильно выше своих средних уровней.

Уход ниже 40 с нынешних 60–70 пунктов можно будет рассматривать как сигнал к возвращению в более рисковые бумаги. А пока — стоит переждать бурю в перечисленных выше акциях.

Выводы

Пока рынки — внешние и внутренний — находятся под давлением, инвесторы наращивают спрос на бумаги с пониженной волатильностью и бетой. Их динамика в среднем нейтральная (в отличие от падающих индексов) либо заметно превосходит бенчмарки.

В США лучше рынка и по динамике, и по волатильности несколько десятков фишек. Большинство из них торгуются на СПБ Бирже. Пример безопасного портфеля с хорошей диверсификацией: Johnson & Johnson (JNJ), Coca-Cola (KO), Philip Morris (PM), Dollar General (DG) и Dominion Energy (D).

В России аналогичный подход выводит в топ более десятка фишек. Пять акций, которые смотрятся перспективно на текущий момент (не имеют негативных оценок и рекомендаций на продажу): МТС, префы Сургутнефтегаза, Интер РАО, Магнит и Норникель.

Если из рассмотренных бумаг выбирать те, по которым аналитики БКС видят наиболее высокий потенциал роста, то выделяются следующие эмитенты:

• Bristol-Myers Squibb (цель $83)

• Philip Morris ($104)

• Merck ($95)

• Интер РАО (5,0 руб.)

• Магнит (5800 руб.)

• Роснефть (460 руб.)

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.

ООО «Компания БКС»

По материалам

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Кнопка «Наверх»